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펀드


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1. 개요2. 종류
2.1. 투자 대상 기준2.2. 자금 모집 방식 기준2.3. 펀드만기 이전에 가입 및 환매 제한 여부2.4. 이익금 회수 방식 기준2.5. 투자 적극성 기준
3. 대한민국에서 유명한 펀드4. 장점5. 단점6. 관련 문서

1. 개요

펀드(Fund)는 다수의 투자자로부터 모금된 실적 배당형 투자 모금이다.[1] 주식, 채권, 파생상품 등에 대한 투자를 위해 고객들로부터 돈을 모아서 구성하는 일정 금액의 자금 운용 단위를 가리킨다. 은행, 증권사 등에서 가입할 수 있다. 주식형과 채권형이 가장 기본적인 형태고, 상품의 편입 비율에 따라 무궁무진하게 분류를 만들 수 있다. 예금이 아닌 투자 상품인 관계로 일정액의 수수료를 떼는데 적게는 0.6%에서 3~4% 이상 떼는 펀드도 있다. 매입 시에 수수료를 떼는지 아닌지에 따라서 종류가 나뉘어 있는데, 떼는 것은 수수료선취(A), 떼지 않는 것은 수수료미징구(C)라고 하며 일반적으로 수수료미징구형이 총보수비용비율(TER)이 높다. 아예 주식, 채권 등 기존 금융 상품이 아닌 부동산, 선박, 비행기, 석유, 금, 은, 탄소배출권, 날씨[2] 등을 기초로 한 펀드까지 있다.

순자산 규모로는 미국,[3] 룩셈부르크,[4] 호주가 상위권에 있다. 한국은 13위이며 상위 국가보다 주식형 펀드의 비율이 낮은 것으로 나타났다. 한국에는 2000년 기준 1만 4,100개가 조성되어 있으며, 2009년에는 8,900여 개로 조금 줄었다고 한다.[5] 순자산 13위이지만 펀드 수는 세계 1위라서 속 빈 강정으로 평가받는다.[6] 대한민국의 법률[7]상 간접 투자로 간주된다.[8] 유사품으로 한국에는 골드 뱅킹이란 것도 있다. 이것은 실물 금을 0.01g 단위로 쪼개 파는 증권을 말한다. 투자 대상이 금이고, 운용이 없어서 배당이나 이자가 없다는 것만 빼면 펀드와 거의 같은 상품이고 법적(자본시장법)으로도 파생 결합 증권이라서 펀드와 같은 규제를 받는다.

펀드는 판매사와 운용사라는 두 가지 회사가 엮여 있다. 운용사인 자산운용사에서 증권회사에 새로운 펀드를 만들었다고 알려주면, 판매사인 증권사가 판매 커미션을 받고 대신 팔아주는 것이다. 많은 사람들이 판매사와 운용사를 대단히 혼동하는데, 판매사는 그저 물건을 파는 역할(펀드 가입, 매수, 매도 등)만 할 뿐 돈을 어떻게 굴리는가는 전혀 관심이 없다. 이마트에서 롯데제과의 과자를 판매하는 상황으로 비유할 수 있겠다. 과자의 맛은 판매사가 아닌 제조업체가 결정하는 것과 똑같다고 보면 된다. 펀드도 마찬가지로 어떤 철학으로 어떤 곳에 투자하느냐는 운용사가 결정한다.

크게 자산운용사가 관리하는 투자신탁과 펀드 운용만을 위해 회사를 만들어 운용하는 투자회사로 구분될 수 있으며, 투자회사는 뮤추얼 펀드라고도 불린다.

2. 종류

이름은 분명히 XX형 펀드라는 식으로 써 놓고 서류를 보면 별 이상한 데에 투자하는 펀드매니저들이 가끔씩 있으니 가입 전에 철저하게 조사할 것.[9]

2.1. 투자 대상 기준

2.2. 자금 모집 방식 기준

2.3. 펀드만기 이전에 가입 및 환매 제한 여부

2.4. 이익금 회수 방식 기준

2.5. 투자 적극성 기준

3. 대한민국에서 유명한 펀드

4. 장점

5. 단점

읽어보면 알겠지만 대부분은 한국 펀드매니저의 문제점이다. 특히 사후관리. 은행 예금과 달리 위험한 파생상품의 일종이므로 이익도 볼 수 있겠지만 원금 손실 가능성이 큰 상품이며 기초 금융 지식이 없는 사람들은 손실을 볼 확률이 높다. 1997년 외환 위기 시절부터 대중화가 시작되었는데 초기엔 원금 손실에 대해 적극적으로 경고하지 않아 예금과 혼동하여 원금을 잃은 피해자들이 많았다.

운용면에서도 대다수 펀드가 손실 책임 전가를 위해 경제나 파생상품에 대해 잘 모르는 초보자에게도 환매 시기에 대한 결정을 몽땅 떠밀어 버리고 조언 같은 건 해주지 않는다. 환매하는 경우도 직접투자와 달리 돈을 받기까지 1~3일 시차가 있고 환매 요청 시 보통 당일 또는 다음 날 주식 시장이 마감하는 3시 기준으로 환매하는데, 그전에 갑작스런 호재나 악재가 발생해서 급히 환매를 중단하려 요청해도 불가능한 펀드가 태반이다. 한데 투자자가 금융 지식이 부족하기 때문에 간접 투자인 펀드를 고르는 것인데, 펀드를 손실 없이 하려면 직접 투자자만큼 금융 지식이 필요하다. 요즘 정세 상 주식이나 펀드나 한국 투자자들은 운에 의존하는 경우가 태반이고 전문가란 사람들의 수준도 처참하다.

게다가 상당수 펀드가 종목을 무기한으로 보유하는 것도 불가능하다. 그래서 시간이 지나면 장래성으로 인해 분명히 이득을 볼 수 있는 종목이나 분야조차 강제로 펀드가 해체되거나 가격하한선에 달했다고 손실내며 파는 경우도 많다. 그런데 개별종목을 직접 보유한 경우엔 투자한 회사가 망하거나 상장폐지를 당하지 않는 한 상승하는 시기를 계속 기다릴 수 있다. 그래서 투자자가 펀드 대신 직접 해당회사의 주식을 사놓는 편이 오히려 훨씬 더 안전하다는 황당한 상황이 벌어지고 있다.

선진국의 펀드는 저런 식으로 금융 지식이 없는 사람들을 방치하는 것이 아니라 운용 보수를 받아가는 만큼 확실하게 지원해 준다. 그리고 펀드에서 직접 손실이 났을 경우 법적 책임은 없더라도 그 이유는 분석하면서 담당자의 성실성과 책임을 확실하게 따지고 투명하게 공개하는 곳이 한국보다 훨씬 많다. 한국의 증권사들이 하는 더러운 짓들을 선진국 시장에서 그대로 했다면 곧바로 금융 감독 기관과 세무 기관 사찰은 물론 민형사상 책임을 줄줄이 물리고 아예 증권사를 파산시킬 정도이다.

적립식 펀드가 안전하다고 광고하는 경우가 많은데, 적립식 펀드는 경기 하락 기간에는 오히려 손실만 누적되므로 바닥에 근접할 때까진 납입 비중을 단계적으로 조절하거나 중단해야 하고 반대로 경기가 바닥을 치기 직전이나 천천히 상승하려는 기간부터 납입해야 하는데, 금융 상담하는 사람들을 보면 정점을 찍고 대세하락기가 막 시작되는데 계속 납입하라 하고, 역으로 대세상승기가 시작되기 직전엔 간신히 본전만 와도 팔라고 부추긴다. 더구나 상당수 초보자들은 경기가 정점을 찍는 시기는 장밋빛 분위기에 휩쓸려 펀드를 시작하고 이후 찾아오는 대세하락기 동안 열심히 납입하면서 심리적으로 위축되며 고통받다가 바닥을 찍은 대세상승기엔 견디다 못 해 펀드를 탈퇴하거나 본전 근처만 오면 팔아 치우기 때문에 오히려 손실만 키운다. 이런 상황을 방지하려면 펀드매니저가 적절한 조언을 해 줘야 하지만 현실은 시궁창이다. 직간접 투자식 펀드는 투자자가 펀드 상담사 이상으로 지식이 많아야 손해 보지 않는 상품인데, 그런 사람들 대다수는 위에서 말한 이유들로 인해 주식, 채권 등 다른 금융 상품에 직접 투자하지 상기한 리스크들을 감수하고 수수료까지 내며 펀드에 들지 않는다.

상당수 펀드의 다른 문제점은 적자를 보더라도 내야 하는 수수료이다. 크게 판매 수수료와 운용 보수로 나눠지는데 판매 수수료는 펀드 가입 또는 환매 시 내야 하고, 운용 보수는 성과에 관계 없이 정기적으로 차감되는 부분이라 실질 수익률을 깎아먹는 주범이다.[11] 투자자의 돈을 가져가서 엉망으로 투자해 적자를 보는 펀드라면 운용수수료까지 떼주면서 원금이 더욱 줄어드는 황당한 꼴을 봐야 한다.

또한 수익성에 기반해 펀드를 골라주기보다 계열사 상품 밀어주기식의 관행이 있다는 점.[12] 특히 은행, 증권사, 연계 금융 기관들 간에 계열사 펀드를 추천하는 과정에서 상담 직원의 전문성 문제 또는 할당량이 발생하는 것은 어제 오늘의 일이 아니다. 일례로 모 개인 투자자가 은행에 갔는데 적립식 펀드를 권하는 직원이 적금과 적립식 펀드 차이를 모르고 비슷한 적금이니 가입하면 좋다는 말까지 들었다는 후기가 있다.[13]

펀드 운용 실력도 문제다. 동일유형[14], BM[15] 등 비교지수 대비하여 그래프의 흐름과 한참 벗어나는 수준 미달의 펀드가 수두룩하다. 이게 그래프 흐름과 달리 위쪽으로 솟구치면 좋은 것이지만, 대부분은 그냥 그래프 흐름대로 따라가거나 아래쪽으로 가라앉은 모양이라 문제가 된다. 이게 무슨 말이냐면 종목 구성만 비슷하게 해놓고 아무 대응을 하지 않은 개인과, 펀드매니저가 전문적으로 운용하는 펀드와 비교했을 시 오히려 아무 대응도 하지 않은 개인이 수익률이 더 높은 상황이 된다는 것이다. 개인투자자가 펀드에 가입하는 건 펀드매니저의 적극적인 대응을 통하여 손실은 최소화하고 수익은 극대화를 기대하기 때문인데, 시장 흐름과 유사하게 흘러가거나 비교지수보다 낮은 성과를 보인다면, 굳이 수수료를 내가면서까지 펀드 가입을 할 이유가 없다. 하지만 그럼에도 불구하고 국내 펀드운용사들은 이에 대해 크게 신경쓰지 않고 성과가 나빠도 알빠노 하는 경향이 있는데, 결국 어찌됐건 펀드만 가입시키면 펀드를 말아먹던 어떻게 흘러가던[16] 운용사 입장에서는 수수료라는 최소 수익은 보장되니 가입자들을 돈만 갖다 바치는 호구들로 인식하는 것이다.

예를 들면 아래 기사 제목에 나온 투자자는 그 시기에 원금 상실 대신 2만 원씩이나 번 건 성공한 거다. 펀드 투자자들 중 원금의 몇십% 이상 까먹었다는 사람들이 수두룩하며 원금 손실을 보는 사람이 과반수인 게 현황이다. 경기 하락시는 물론, 경기 상승 기간에도 주식이나 인덱스 형태로 우량주를 골라 장기투자하는 경우보다 나쁘다. 예를 들면 파생형 펀드나 개별 종목 의존형 펀드는 실적이 널뛰기를 하는데 코스피나 코스닥 평균 상승률을 따라잡지 못하는 펀드가 태반이다.펀드 운영의 투명성에 대한 비판도 자주 제기되고 있는데, 특히 투자 목적과 다른 방향으로 쓰는 일들이 많다. 심지어 아래 기사처럼 고객 돈을 횡령해 사익을 추구하는 경우마저 발생하는 게 현실이다. 아래 기사는 빙산의 일각으로 애널리스트와 펀드매니저가 연루해 부정을 저지르고 가격을 조작하는 일이 비일비재하다.이런 문제점들에도 불구하고 펀드를 하고자 한다면 여윳돈으로만 하고 절대 빚을 내서 하지 말자. 여유 자금 중 일정 비율만 펀드와 같은 위험상품에, 남은 일정 비율은 예금, 적금 등 안전한 금융 상품에 분산해서 예치해 두어야 한다.

기업들의 2026년 지급분 배당부터 배당소득 분리과세가 적용되지만, 펀드의 분배금에 대해서는 분리과세가 적용되지 않는다. 수령한 배당금을 대부분 고객에게 재지급한다는 이유로 제외되었다. 다만 포트폴리오에 포함된 종목들의 주가와 배당금이 오르면서 간접적으로 혜택을 볼 수 있다. #

6. 관련 문서

[1] 멋진남자 김태랑에서는 펀드매니저가 자기는 한 푼도 손해 안 보고 남의 돈으로 하는 도박으로 표현되었다. 빌리어네어 걸에선 매니저만 이득보는 상품.[2] 날씨에 관한 펀드는 대한민국에는 없고 미국에 있다.[3] 2위인 룩셈부르크의 5배.[4] 한국의 10배.[5] 2000년에는 통계에 포함되었던 사모 펀드나 헤지펀드, 연기금, 퇴직 보험 등을 제외한 부분이 크며, 실제로는 2000년보다 늘었을 것으로 대부분의 금융 전문가들은 보고 있다.[6] 사모펀드로 통계에 잡히는 ELS의 급증이 펀드 수를 늘리는 데에 일조했다고 한다.[7] 「간접투자자산운용업법」 제1조.[8] 주식이나 부동산 등에 개인 투자자들이 직접 뛰어드는 것과는 달리 펀드매니저를 통해 간접적으로 투자한다는 의미에서 붙은 듯.[9] 일반적으로 투자 설명서에 투자 대상 기업과 해당 상품의 위험 등급을 명시하는 것이 법적 의무인데, 서류 내용과 펀드매니저의 설명이 다르다면 그냥 털어 버리고 일어나자. 세상은 넓고 펀드는 많다 자산운용사에서 일부러 한 등급 정도 위험한 상품을 권한다면 무시하자.[10] 그렇다고 그러한 국가들이 전부 성장성과 수익성이 낮냐 하면 그건 또 아니다. 중국은 최근에서야 외국인 직접 투자가 가능해졌고, 그전에는 허가제였다.[11] 예를 들어 연 1%의 운용보수를 책정한 펀드가 있다고 치고 연 2.5%의 적금과 상품을 비교했을 때, 똑같이 100만원을 투자한다 가정하면 펀드가 3.53%의 수익을 내야 겨우 수익이 2.5%로 똑같아진다.[12] 예를 들어 국민은행이면 KB증권에서 운용하는 펀드를 우선 판매하는 식[13] 두개는 엄청난 차이가 있다. 적금은 원금이 보장된 상태에서 이자가 붙어서 시간이 지나면 무조건적으로 원금이 불어나지만, 적립식 펀드는 수수료가 까이는 게 기본이라 원금을 깎아먹은 상태가 디폴트값이 되고 수익을 보려면 해당 수수료 이상의 수익을 내야 그때부터 원금이 불기 시작하는 구조다. 적금은 기본적으로 은행이 이자라는 손해를 감수하는 대신 그 자금을 운용해 그 이상의 수익을 내는 것이고, 적립식 펀드는 고객이 수수료라는 손해를 지불하고 펀드매니저가 자금을 운용해 수익을 내주는 것. 결국 펀드매니저는 펀드 운용을 하는 순간 무조건적인 수입이 보장되게 된다.[14] 펀드가 주식형이면 주가지수를, 채권형이면 채권지수를, 혼합형이면 주식이나 채권을 해당 비율 만큼 반영한 값을 기초로 하여 약간의 다른 요건들을 합친 평균값.[15] 벤치마크지수로, 특정 상품의 테마 지수를 기초로 한 것. 예를 들어 구매 펀드가 2차전지테마 펀드라 하면 상장된 2차전지업종 주가의 평균 변동값과 비교하는 것이다. 유형값과 섞어서 별도의 비교지수를 만들기도 한다. 예를 들어 BM이 5%라는 건 해당 기간 동안 해당 지수가 5%올랐다는 것이고, 펀드가 이를 넘어서는 수익을 내면 운용을 잘한 것, BM과 비슷한 흐름을 유지하면 평균을 친 것, BM대비 수익이 낮다면 운용을 못한 것이 된다.[16] 물론, 자금을 계속 끌어모아야 빼먹는 수수료도 많아지고, 자금을 끌어모으려면 성과로 호구들을 꼬셔야 하기 때문에 성과를 잘 내는 것을 목표로 하긴 한다.

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